BRPI0801789A2 - sistema de operacionalização de uma transação bursátil - Google Patents

Abstract

SISTEMA DE OPERACIONALIZAçãO DE UMA TRANSAçãO BURSATIL. A presente invenção refere-se, de uma maneira geral, a um sistema de negociação eletrónico e, mais especificamente, a um sistema de transação comercial que pode agregar diversos módulos a partir de uma plataforma para a realização de diferentes funções em um ambiente de transações comerciais, particularmente em uma Bolsa de negociações para negociações de instrumentos diversos. De acordo com uma realização da presente invenção, o sistema compreende um sistema de negociação (100); um sistema de controle (700); um sistema de comunicação (400); e um sistema de integração (500), caracterizado pelo fato que ditos sistemas de negociação, de comunicação, de controle e integração estão integrados entre si para promover a operacionalização de uma transação bursátil.

Description

"SISTEMA DE OPERACIONALIZAÇÃO DE UMA TRANSAÇÃO BURSÁTIL"

Campo da Invenção

A presente invenção refere-se, de uma maneira geral, a umsistema de negociação eletrônico e, mais especificamente, a um sistema detransação comercial que pode agregar diversos módulos a partir de umaplataforma para a realização de diferentes funções em um ambiente detransações comerciais, particularmente em uma Bolsa de negociações paranegociações de instrumentos diversos, tais como Derivativos (commodities,opções e futuros), Ações, Opções de Ações, Títulos Públicos, Títulos Privados,Moedas e Câmbio, Swaps e mercadorias para compra e venda.

Definições

Para o presente relatório descritivo e interpretação dasreivindicações, mais adiante, as seguintes definições são adotadas:

- Bolsa: ambiente real ou virtual, onde são realizadas negociaçõescom ativos, commodities, opções, câmbio etc., seja por meios convencionais,tal como o pregão presencial, nos quais pessoas se reúnem em um local físicopara efetuar transações diretamente umas com as outras, ou por meioseletrônicos, pelos quais um comprador, por exemplo, através de uma corretora,negocia a compra de bens/ativos disponíveis no mercado, que são vendidospelos vendedores, por exemplo, também por meio de suas corretoras, atravésde terminais de comunicação eletrônica.

- Clearing: câmaras de registro, compensação e liquidação deoperações realizadas em ambientes de negociação. Utiliza-se de processos deavaliação de risco, constituição de garantias e liquidação multilateral deobrigações. Geralmente, as clearings prevêem negociações bilaterais,negociações com contraparte central, liquidação contra entrega (DVP -Delivery versus Payment), liquidação financeira contra financeira (PVP -Payment versus Payment), liquidação bruta em tempo real (LTR) e liquidaçãodiferida líquida (LDL).

- Derivativos: instrumentos financeiros cujo valor é vinculado a umbem, ativo ou título. Normalmente, existem quatro tipos de derivativos: (1)termo: contratos não-padronizados celebrados entre particulares nos quais asobrigações são diferidas para uma data futura; (2) futuros: contratospadronizados utilizados para proteger o investidor das flutuações nos preçosnormais das mercadorias negociadas pelo seu preço de entrega no futuro(dias, meses, anos); (3) opções: usada no mercado de commodities e mercadofuturo de ações, e são contratos que reservam ao seu possuidor o direito decomprar ou vender mercadorias ou títulos em uma data futura e a um preçopré-determinado; e (4) swaps: do inglês, troca, permuta, que é um contrato quepermite trocar em uma data futura pré-determinada um investimento por outro,ou taxa de correções ou condições de um mesmo ativo.

- Instrumento: qualquer instrumento financeiro que pode sernegociado em um ambiente de Bolsa, tais como, porém sem limitação,contratos de câmbio, commodities, derivativos, títulos públicos, ações etc.

- Leilão de Carteia ou de Preço de Equilíbrio: modalidade na qualos ofertantes manuseiam a quantidade ofertada ou apenas a demanda. Opreço parte de um patamar, sendo majorado ou minorado por meio deincrementos (tick de preço), até que a quantidade ofertada se equilibre com aquantidade demandada, quando então os negócios são realizados com osofertantes.

- Leilão de Maximização de Quantidade: em que o preço teóricodo instrumento é calculado, por exemplo, com base nos preços das ofertascom maiores quantidades. Ao final do leilão, os negócios são fechados todosno mesmo preço, ou seja, no preço teórico.

- Leilão de Melhor Preço: no qual a operação é fechada peloofertante que oferecer o melhor preço para o instrumento. No caso de um leilãode venda, o melhor preço será o maior preço ofertado, e no caso de um leilãode compra, o melhor preço será o menor preço ofertado.

- Limite Intradiário: análise do volume de operações realizadas emum dia por intermediários financeiros e compensadas na posição do membrode compensação, para efeito de controle de risco e observância de limites, semprejuízo da responsabilidade de cada membro de compensação, de tal formaque pode ser impedido o registro de novas operações sob determinadomembro de compensação caso este não requeira depósito de garantiasadicionais.

- Oferta: reflete o momento em que uma ordem é ingressada numambiente de negociação em Bolsa.

- Ordem: instrução dada por um cliente à sua corretora, paraexecução de compra ou venda de determinando bem (instrumento denegociação), para a realização de uma oferta.

- Participante: denominação de qualquer pessoa, física oujurídica, que tome papel específico no processo de negociação e liquidação deoperações em Bolsa. Inclui, mas não se limita a, corretoras, distribuidoras,operadores especiais, membros de compensação e clientes pessoas físicas.

Sistema: conforme utilizado no presente, o termo "sistema"significa um ou mais dispositivos de natureza eletrônica, elétrica, eletro-eletrõnica, mecânica ou eletromecânica, capazes de executar funções sobcomandos de origem elétrica, eletrônica, eletro-eletrônica, ou qualquer formaequivalente capaz de comandar a operação de tal.

- Supervisão da Bolsa: Ator do sistema que é responsável pelasupervisão de mercado.

Histórico da Invenção

As Bolsas são locais (ou sistemas) em que são realizadasnegociações com instrumentos financeiros, tais como ativos, commodities,opções, câmbio etc., seja por meios convencionais, como o pregão, nos quaispessoas se reúnem em um local físico para efetuar transações diretamenteumas com as outras, ou por meios eletrônicos, pelos quais um comprador,através de uma corretora, negocia a compra de bens/ativos disponíveis nomercado, que são vendidos pelos vendedores, também por meio de suascorretoras, através de terminais de comunicação eletrônica.

Em outras palavras, as Bolsas podem ser definidas, grosso modo,como centralizadores das negociações de compra e venda nos mercadosfinanceiros, de capitais e de câmbio, concentrando as ofertas e demandas decompra e venda, sendo seu funcionamento submetido à aprovação de umagente regulador.

Outras funções podem ser exercidas por uma Bolsa, tais comodesenvolver, organizar e operacionalizar mercados livres e transparentes paraa negociação de títulos e/ou contratos que possuam como referência ativosfinanceiros, índices, indicadores, taxas, commodities, moedas etc,genericamente denominados mercado futuro.

Além dessas atividades, existem também outras que podem serdesenvolvidas, tais como o registro, a compensação e a liquidação financeiradas operações realizadas em seus ambientes de negociação, e que tambémdependem de aprovação de um agente regulador.

Dessa forma, as Bolsas geralmente possuem sistemas denegociação, registro, compensação e liquidação das operações de compra evenda. Sistemas eletrônicos para tais finalidades têm sido implementados nasprincipais Bolsas do mundo, de forma a facilitar a realização das transações emnível global com maior rapidez e segurança, para acompanhar e regular osmercados e as normas a fim de assegurar o adimplemento das obrigaçõesassumidas, em face das operações efetuadas em seus pregões e/ouregistradas em quaisquer sistemas de negociação, compensação e liquidação.Assim, constitui objetivo da presente invenção prover um sistemaeletrônico de operacionalização de negociações em ambientes regulados(ambientes bursáteis), constituído de uma plataforma que suporta um ou maissistemas ou subsistemas que podem ser agregados ou retirados seletivamentea fim de acrescentar ou eliminar funções específicas, dependendo do tipo denegociação efetuada.

Descrição da Invenção

A fim de atingir o objetivo acima, dentre outros, a presenteinvenção trata de um sistema de operacionalização de uma transação bursátil,que compreende pelo menos um de:

um sistema de negociação;

um sistema de controle;

um sistema de comunicação; e

um sistema de integração,

em que ditos sistemas de negociação, de comunicação, de controle eintegração estão integrados entre si para promover a operacionalização deuma transação bursátil.

De acordo com uma realização adicional, o sistema da presenteinvenção pode compreender ainda um sistema de simulação, para a realizaçãode simulações de investimentos e negócios, para fins didáticos ou detreinamento, por exemplo. O sistema de simulação não tem por finalidadeinterferir nos demais sistemas da invenção, mas pode estar integrado aosdemais sistemas para utilizar dados reais em relação a um tipo de instrumento,para que os negócios simulados tenham paridade ou similaridade com astransações reais realizadas.

De acordo com uma outra realização, o sistema da invençãopode compreender um sistema de serviços, em que são disponibilizadosserviços de infra-estrutura e suporte aos demais sistemas da presenteinvenção.

De acordo com aspectos particulares da invenção, o sistema denegociação pode compreender um ou mais dos seguintes aspectos:

O sistema de negociação compreende um subsistema de núcleo denegociação;

O sistema de negociação compreende um subsistema de serviços denegócios;

O subsistema de núcleo de negociação compreende um módulo de livrode ordens;

O subsistema de núcleo de negociação compreende um módulo decasamento de negócios;

O subsistema de núcleo de negociação compreende um módulo dedifusão;

O subsistema de núcleo de negociação compreende um módulo deleilão;

O subsistema de serviços compreende um módulo de cadastro;

O subsistema de serviços compreende um módulo de registro;

O subsistema de serviços compreende um módulo de risco;

O subsistema de serviços compreende um módulo de regras;

- O sistema de comunicação compreende subsistema de mensagens;

O sistema de comunicação compreende subsistema de difusão deinformações;

O sistema de comunicação compreende subsistema de serviços decomunicação; e

O sistema de serviços compreende um sistema de acompanhamento deserviços de tecnologia; e

O sistema de serviços compreende um sistema acompanhamento deserviços de negociação.Breve Descrição da Figura

A presente invenção será descrita a seguir com relação às suasrealizações particulares, fazendo-se referências às figuras anexas, dadasapenas a título ilustrativo da presente invenção. As figuras são esquemáticas, epossuem apenas o intuito de descrever a invenção de forma didática, semimpor quaisquer limitações senão aquelas contidas nas reivindicações maisadiante, sendo que a figura 1 é uma representação esquemática do sistema dapresente invenção.

Descrição de Realizações Particulares

Na figura 1, é representado o sistema da presente invenção, queconsiste de um sistema que suporta um ou mais sistemas, subsistemas emódulos. Em outras palavras, dependendo da operação a ser realizada naBolsa, um ou mais subsistemas ou módulos podem estar contidos, de formaque, se não utilizados, não necessariamente precisam estar presentes. Nessesentido, a presente invenção proporciona uma grande modularidade eescalabilidade, uma vez que somente são incorporados os subsistemas emódulos que, de fato, terão utilidade, dependendo do tipo de bens que sãocomercializados, e.g. commodities, ações, câmbio de moedas etc, bem como aforma como tais bens são comercializados, se por pregão eletrônico ouconvencional, se por meio de leilão etc.

O sistema da presente invenção compreende um sistema denegociação (100) pode compreender um sistema adequado para a negociaçãode qualquer instrumento, sejam derivativos, opções, contratos de cambio,renda fixa etc, ou seja, um sistema para a realização de operações bursáteisde compra e venda de ativos. Tal sistema pode ser realizado por meioseletrônicos, nos quais as inserções de ordens, tanto de compra como devenda, são feitas de forma remota através de canais de comunicaçãoeletrônicos, tais como a Internet, por exemplo. A geração das ordens, ainserção das ordens no Book e o casamento das operações podem ser feitaseletronicamente, de forma automatizada, segundo parâmetros inseridos pelosparticipantes.

O sistema de negociação (100) compreende, por sua vez, umsubsistema de núcleo de negociação (200) e um subsistema de serviços denegócios (300).

O subsistema de núcleo de negociação (200) tem por finalidadegerenciar as negociações que são realizadas em um ambiente bursátil e proverferramentas que permitam a realização destes negócios, de forma organizada,transparente e seguindo imposições regulatórias. Assim, o subsistema denúcleo de negociação (200) um módulo de livro (Book) de ordens (201), emque as ordens de compra e venda são elencadas segundo o tipo doinstrumento (sejam derivativos, câmbio etc.) e ordem de entrada no livro denegócios. A relação das ordens inseridas no Book pode seguir a regra FIFO(First In - First Out), por exemplo, ou seja, as primeiras ordens a sereminseridas são as primeiras disponibilizadas para o fechamento de um negócio.

O subsistema de núcleo de negociação (200) compreendeadicionalmente um módulo de casamento (matching) de negócios (202), peloqual um negócio é fechado quando há o casamento de valores de compra evenda e das quantidades negociadas. Portanto, quando existe uma paridadeentre a oferta de compra e venda, seja em relação aos valores individuais e ovolume dos instrumentos negociados, o negócio é fechado, porém ainda sujeitoà liquidação, conforme se verá mais adiante.

Um módulo (204) de despacho (dispatcher) também estácompreendido no subsistema de núcleo de negociação (200). O módulo dedespacho (204) tem por finalidade organizar a entrada de ofertas, garantindo aseqüência de entrada e difundir ao mercado as ordens inseridas no livro (201)e, adicionalmente, o subsistema de núcleo de negociação (200) também podecompreender um módulo de leilão (203), em que, opcionalmente, pode serrealizado um leilão de um determinado instrumento, ao invés do simplescasamento de negócios pelo módulo de matching (202). Este módulo de leilão(203) pode ser desejado para a realização de um negócio em uma modalidadede leilão, caso o instrumento ou o tipo de negociação requeira esta forma defechamento de negócio. As modalidades de leilão realizadas podem serdiversas, tais como, porém sem limitação, a leilão de melhor preço, leilão demaximização de quantidade, leilão de carteia ou de preço de equilíbrio.

O sistema de negociação (200) pode compreender ainda umsubsistema de serviços (300) pelo qual são providos serviços aos participantesem um ambiente bursátil para a realização de um negócio, que por sua vezconsiste de um módulo de cadastro (301), um módulo de risco (302), ummódulo de regras (303) e um módulo de registro (304).

O módulo de cadastro (301) tem por funcionalidade realizar ocadastro dos participantes no ambiente bursátil, enquanto o módulo de registro(304) realizará o registro dos negócios realizados para aquele participante, queserá útil nas fases posteriores de liquidação e ajuste. Os módulos de risco(302) e regras (303) são complementares e disponibilizam funções adicionaisaos participantes. Assim, o módulo de regras (303) pode concentrar as regras,tanto regulatórias oficiais como eventuais regras definidas por políticas daBolsa, e disponibilizá-las aos participantes, de forma que tenham conhecimentoou que possam consultar, em tempo real e imediato, determinada regraregulatória ou da Bolsa para a realização de uma operação com uminstrumento. O módulo de risco, por outro lado, dispõe de informações sobre oslimites intradiários que um determinado participante pode realizar em volumefinanceiro de negócios, sem criar riscos adicionais para o mercado.

O sistema da presente invenção também compreende um sistemade comunicação (400) que, por sua vez, compreende um subsistema demensagens (401), um subsistema de difusão de informações (402) esubsistema de serviços de comunicação (403). O subsistema de mensagens(401) tem por finalidade difundir mensagens ao mercado, através ou entre osparticipantes. Tais mensagens podem ser mensagens advindas daadministração ou supervisão da Bolsa, ou ainda mensagens provenientes defontes externas (tais como traders) para outros participantes, incluindo aadministração ou a supervisão da Bolsa. As mensagens podem ser dequalquer natureza, como por exemplo, mensagens de interesse aos traders, oumensagens para a administração da bolsa, quando determinada funcionalidadenão está a funcionar, etc.

O módulo de difusão de informação (402) realiza a difusão, para omercado e participantes, de informações diversas tenham relação direta ouindireta com o ambiente de negociação bursátil. Entre as informações quetenham relação direta com o ambiente de negociação bursátil estão dadossobre a cotação de um determinado instrumento ou o resumo financeiro apósuma rodada de negociações, entre outras. Exemplos de informações quepossuem relação indireta com o ambiente de negociação bursátil estão noticiasque podem afetar a negociação de um determinado instrumento, atas dereuniões de conselhos administrativos de uma empresa que possui ativosnegociados em Bolsa etc.

O subsistema de comunicação (400) pode agregar ainda ummódulo de serviços de comunicação (403), para facilitar e permitir a fácilcomunicação e troca de informações entre participantes. Os serviços decomunicação podem incluir diversos canais isolado ou simultaneamente, taiscomo, porém sem limitação, a chat, voz sobre IP, caixa de mensagens de voz,videoconferência etc.

Tanto o sistema de negociação (100) como o sistema decomunicação (400) estão agregados a um sistema de integração (500). Osistema de integração tem por finalidade permitir a integração entre diversoscanais de comunicação e interfaces com o sistema de negociação (100) e decomunicação (400), a fim de permitir que os participantes possam interagir como sistema de negociação, para a realização de um negócio, por exemplo, ouainda obter informações de mercado de um determinado instrumento atravésdo sistema de comunicação.

O sistema de integração pode comportar, por exemplo, umserviço de integração FIX (Financial Information Exchange), que é um protocoloaberto para a troca de informações. As informações podem ser difundidas etrocadas através de diversos canais de comunicação (600), tais como, porémsem limitação, Internet, Extranet, Redes Privadas (PN)1 Redes PrivadasVirtuais (VPN), rede Celular, Wi-Fi1 etc.

Dessa forma, a integração através de um protocolo FIX permiteque diversos canais de comunicação para diferentes mídias tenham um únicoponto de acesso, pelo qual é integrada a comunicação entre os participantes eo sistema de negociação e, eventualmente, ainda outros sistemas de acordocom a invenção. As mídias podem ser diversas, tais como PCs1 celulares,PDAs etc e a interface customizada para cada uma destas mídias.

A presente invenção pode compreender também um sistema decontrole (700), pelo qual são disponibilizados e realizados serviços de controledas operações bursáteis levadas a efeito no sistema de negociação (100). Osserviços de controle podem incluir o controle pela supervisão da bolsa parapermitir ou não o fechamento ou liquidação de um determinado negócio. Dentreo controle que pode impedir a realização de um negócio por um determinadoparticipante, está, por exemplo, quando este participante excede seu limite deoperação intradiário, necessitando fazer um depósito de novas garantias para arealização de um negócio. Na fase de liquidação, um negócio pode sercancelado pela realização de uma operação de direto não intencional em queos comitentes finais são as mesmas pessoas. O controle pode tambémidentificar comportamentos ou padrões de negociação que fogem às normasregulatórias ou a políticas da Bolsa, e impedir o fechamento ou a liquidação donegócio.

A invenção pode compreender também um sistema de simulação(800), em que podem ser realizadas simulações de investimentos e negóciospara fins didáticos ou de treinamento, para novos participantes, por exemplo. Osistema de simulação não interfere no sistema de negociação em si, uma vezque os negócios gerados nesse sistema são apenas virtuais e tem porfinalidade simular um ambiente de negociação bursátil. Porém, tal sistemapode se valer de dados reais de mercado em relação a um tipo de instrumento,advindos do sistema de comunicação (400), para gerar negócios virtuais quetenham paridade ou similaridade com os negócios reais realizados no sistemade negociação (100).

O sistema da presente invenção pode compreenderadicionalmente um sistema de serviços (900), pelos quais são providosserviços de infra-estrutura e suporte aos demais sistemas da presenteinvenção. O sistema de serviços pode incluir um sistema de serviços deacompanhamento de tecnologia (901) e um sistema de serviços deacompanhamento de negociação (902). O sistema de serviços deacompanhamento de tecnologia pode incluir serviços de monitoramento dosdemais sistemas da invenção e suporte aos participantes em eventual máoperação ou problemas de operação de um ou mais sistemas da invenção. Poroutro lado, o sistema de acompanhamento de negociação (902) realiza asupervisão, apuração e cálculo dos negócios realizados em bolsa, que poderãoser processados em tempo real, e dados ou informações relacionados ànegociação podem ser disponibilizados ao sistema de comunicação (400).

Deve ser compreendido que, embora a presente invenção tenhasido descrita em relação à sua realização particular, os técnicos no assuntopoderão desenvolver variações e alterações que se enquadram dentro doâmbito e caráter da invenção. Portanto, as reivindicações anexas devem serinterpretadas como cobrindo todos e possíveis equivalentes.

Claims (18)

1. SISTEMA DE OPERACIONALIZAÇÃO DE UMATRANSAÇÃO BURSÁTIL, que compreende pelo menos um de:- um sistema de negociação (100);- um sistema de controle (700);um sistema de comunicação (400); e- um sistema de integração (500),caracterizado pelo fato que ditos sistemas de negociação, de comunicação, decontrole e integração estão integrados entre si para promover aoperacionalização de uma transação bursátil.

2. SISTEMA, de acordo com a reivindicação 1, caracterizadopor compreender adicionalmente um sistema de simulação (800).

3. SISTEMA, de acordo com a reivindicação 1 ou 2,caracterizado por compreender adicionalmente um sistema de serviços (900).

4. SISTEMA, de acordo com a reivindicação 1, caracterizadopelo fato de que o dito sistema de negociação compreende um subsistema denúcleo de negociação (200).

5. SISTEMA, de acordo com a reivindicação 1, caracterizadopelo fato de que o dito sistema de negociação compreende um subsistema deserviços de negócios (300).

6. SISTEMA, de acordo com a reivindicação 4, caracterizadopelo fato de que o dito subsistema de núcleo de negociação compreende ummódulo de livro de ordens (201).

7. SISTEMA, de acordo com a reivindicação 4, caracterizadopelo fato de que o dito subsistema de núcleo de negociação compreende ummódulo de casamento de negócios (202).

8. SISTEMA, de acordo com a reivindicação 4, caracterizadopelo fato de que o dito subsistema de núcleo de negociação compreende ummódulo de despacho (204).

9. SISTEMA, de acordo com a reivindicação 4, caracterizadopelo fato de que o dito subsistema de núcleo de negociação compreende ummódulo de leilão (203).

10. SISTEMA, de acordo com a reivindicação 5, caracterizadopelo fato de que o dito subsistema de serviços compreende um módulo decadastro (301).

11. SISTEMA, de acordo com a reivindicação 5, caracterizadopelo fato de que o dito subsistema de serviços compreende um módulo deregistro (304).

12. SISTEMA, de acordo com a reivindicação 5, caracterizadopelo fato de que o dito subsistema de serviços compreende um módulo de risco(302).

13. SISTEMA, de acordo com a reivindicação 5, caracterizadopelo fato de que o dito subsistema de serviços compreende um módulo deregras (303).

14. SISTEMA, de acordo com a reivindicação 1, caracterizadopelo fato de que o dito sistema de comunicação compreende subsistema demensagens (401).

15. SISTEMA, de acordo com a reivindicação 1 ou 14,caracterizado pelo fato de que o dito sistema de comunicação compreendesubsistema de difusão de informações (402).

16. SISTEMA, de acordo com a reivindicação 1, 14 ou 15,caracterizado pelo fato de que o dito sistema de comunicação compreendesubsistema de serviços de comunicação (403).

17. SISTEMA, de acordo com a reivindicação 3, caracterizadopelo fato de que o dito sistema de serviços compreende um sistema deacompanhamento de serviços de tecnologia (901).

18. SISTEMA, de acordo com a reivindicação 3 ou 17,caracterizado pelo fato de que o dito sistema de serviços compreende e umsistema de acompanhamento de serviços de negociação (902).