ES2210389T3 - Sistema de transacciones comerciales anonimas con caracteristicas mejoradas de introduccion de cotizaciones. - Google Patents

Sistema de transacciones comerciales anonimas con caracteristicas mejoradas de introduccion de cotizaciones.

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ES2210389T3 ES96932164T ES96932164T ES2210389T3 ES 2210389 T3 ES2210389 T3 ES 2210389T3 ES 96932164 T ES96932164 T ES 96932164T ES 96932164 T ES96932164 T ES 96932164T ES 2210389 T3 ES2210389 T3 ES 2210389T3
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Abstract

PARA CADA COTIZACION QUE SE INTRODUCE EN UN SISTEMA COMERCIAL ANONIMO COMPUTERIZADO, EL SISTEMA DETERMINA SI SE ESTA ESPERANDO POR UN "ACIERTO" (SE CONTRASTARIA EL MISMO CON EL PRIMER ACIERTO DE UN TAMAÑO PREDETERMINADO) EN UN NUMERO SUSTANCIAL DE PATIOS DE OPERACIONES BURSATILES, Y SI ES ASI, SE LO NOTIFICA AL CORREDOR DE BOLSA QUE ORIGINO LA COTIZACION. EL NUMERO SUSTANCIAL DE PATIOS DE OPERACIONES BURSATILES SE EXPRESA, PREFERIBLEMENTE, COMO MAYOR QUE UN PORCENTAJE PREDETERMINADO DE LOS SOCIOS COMERCIALES DISPONIBLES CON LOS CUALES SE HA ESTABLECIDO UN CREDITO EN UNA BASE BILATERAL, Y ES PREFERIBLEMENTE MAYOR QUE EL 25 %. EN UNA MATERIALIZACION ALTERNATIVA DE LA IDEA, EL SISTEMA PROPORCIONA UN DISPOSITIVO DE VISUALIZACION GRAFICA AL FABRICANTE MERCANTIL QUE ORIGINO UNA COTIZACION PARTICULAR, INDICANDO CUANTOS PATIOS DE OPERACIONES BURSATILES VAN A ALCANZAR ESA COTIZACION PARTICULAR, Y/O UN DISPOSITIVO DE VISUALIZACION NUMERICO QUE INDICA UN PRECIO QUE DEBERIA SER ACERTABLE POR UN NUMEROPREDETERMINADO O POR UN PORCENTAJE DE LOS SOCIOS COMERCIALES DISPONIBLES.

Description

Sistema de transacciones comerciales anónimas con características mejoradas de introducción de cotizaciones
Campo técnico
La presente invención se refiere, en general, a sistemas informatizados de transacciones bursátiles y, más en particular, a un procedimiento y a dispositivos para transacciones anónimas, en el cual una oferta individual se pone a disposición sólo de un subconjunto de las contrapartes disponibles.
Técnica anterior
En muchos sistemas informatizados de transacciones bursátiles, los participantes (agentes individuales o instituciones) son cualificados anticipadamente por una bolsa de valores, y cada oferta se transmite desde un participante a todos los otros participantes cualificados.
Cuando el objeto de la transacción es una materia prima (como trigo o cobre) o un instrumento financiero (como Letras del Tesoro o divisas extranjeras), las ofertas múltiples para la misma materia prima o instrumento se clasifican convencionalmente por su precio unitario. Según las tradiciones bursátiles en vigor, las ofertas al mismo precio pueden clasificarse adicionalmente por magnitud y / o tiempo en una cola de ofertas disponibles; sin embargo, para cualquier materia prima o instrumento financiero dados, sólo hay una oferta a la cabeza de una cola asociada.
Bajo muchas condiciones de mercado, los "formadores de mercado" (instituciones y / o agentes individuales cuyas ofertas abiertas están disponibles a otros agentes) fijarán un precio igual o ligeramente por encima del mejor precio actualmente disponible, con la expectativa de que su oferta llegue a la cabeza de la cola relevante en su momento. Sin embargo, si hay un cambio repentino en las condiciones del mercado, el formador de mercado puede desear cancelar o modificar su oferta vigente antes de que llegue a la cabeza de la cola. Para ese fin, se suele advertir al agente responsable de una cotización abierta cuando su precio cotizado es igual al mejor precio actualmente disponible y / o cuando su oferta llega a la cabeza de la cola. Análogamente, si la cotización del formador estaba lista para ser aceptada (es decir, es la cotización clasificada más alta en el sistema), pero es posteriormente mejorada por otro formador, puede dársele al formador original una oportunidad para revisar su oferta o para retirarla del mercado.
En el mercado tradicional de cambio de divisas extranjeras con agentes que actúan de viva voz, el agente anuncia "Su puja" a un formador de mercado cuando la propia cotización del formador está a la cabeza de la cola; el agente también anuncia y / o cancela (optativamente) esa cotización cuando algún otro ofrece un precio mejor.
En un sistema de corretaje electrónico anónimo, como el sistema EBS (una versión antigua se describe en más detalle en la patente US-A-5.375.055) o el Reuters 2000-2, en los cuales las transacciones individuales de divisas extranjeras se acuerdan directamente entre dos bancos (o dos "parqués"), en lugar de a través de una bolsa de valores o una cámara de compensación, la identidad de las partes se mantiene oculta hasta que una oferta de una parte haya sido apareada con una puja de otra parte, y los criterios de apareamiento incluyen no sólo el precio, sino también la existencia de crédito bilateral entre las dos partes. De esta manera, a diferencia de un agente tradicional que actúa de viva voz, que procesa sólo una cotización por vez (típicamente, la primera oferta en la cola) y que brinda a las dos partes una oportunidad para aceptar o rechazar una transacción potencial después de que las partes hayan sido identificadas, un procedimiento de apareo informatizado es capaz de realizar muchas tareas concurrentemente y de utilizar criterios objetivos de apareo (como límites de crédito preestablecidos de las contrapartes) sin divulgar ninguna información de crédito confidencial. Además, el conocido sistema EBS, al menos, opera en un mercado de crédito velado, en el cual un precio no se ofrece a una contraparte potencial a menos que sea "Tratable"; es decir, cada parte de la transacción potencial ha indicado previamente la voluntad de tratar con la otra parte. Por lo tanto, ya no hay más una única cola para una divisa dada, sino una cola lógica separada (que contiene, típicamente, sólo un subconjunto de las cotizaciones abiertas para cada parqué). Análogamente, el conocido sistema EBS exhibía una cotización activa en el terminal del formador sobre un fondo rojo (la denominada "Cotización Roja") si esa cotización era la mejor cotización Tratable (o la mejor Tratable de magnitud regular) en al menos un parqué; es decir, la cotización estaba a la cabeza de la cola de cotizaciones "Tratables" de algún parqué, brindando de esa manera al formador una indicación de que su cotización tiene el potencial de llegar a ser aceptada. Además de la advertencia visible (la cotización se exhibe sobre un fondo rojo), la voz del EBS dice "Su puja / oferta" y el fondo de los campos clave sobre el panel de transacción muda del amarillo al rojo. Las versiones preliminares del sistema EBS también proporcionaban una indicación si una cotización estaba "unida" a una Cotización Roja, es decir, si estaba en las colas de Tratables de al menos un parqué e igualaba el mejor precio que era Tratable en ese parqué, pero no estaba a la cabeza de la cola de Tratables en ningún parqué y, por lo tanto, no podía calificarse de Cotización Roja.
Sin embargo, como resultado de la falta de crédito entre muchas parejas posibles de agentes asociados y del hecho que los formadores de mercado son reacios a hacer una oferta que sea sustancialmente peor que el mejor precio disponible en el momento, casi todas las cotizaciones están a la cabeza de la cola en al menos un parqué y, por lo tanto, la indicación de que una cotización era Tratable en al menos un parqué tenía un valor práctico limitado.
De una cotización que ha perdido su calidad de roja (según lo indican los campos del panel de transacción mudando del rojo al amarillo) se dice que está "mejorada". Si la opción de "Cancelar Cuando Mejore" está establecida en el perfil del agente, una tal Cotización Roja mejorada era automáticamente cancelada por el sistema EBS.
Versiones más recientes del sistema EBS también han incluido una capacidad de componer una cotización Tratable de magnitud regular (usualmente, 10 millones de dólares estadounidenses) a partir de varias cotizaciones de cantidades más pequeñas, a fin de exhibir un precio sintético Tratable de magnitud "regular", cuyos componentes individuales tuvieron mayor prioridad en tiempo y / o en precio que cualquier otra cotización disponible. En ese caso, el "precio Tratable regular" sería igual al del componente de peor precio de la transacción conjunta.
Descripción de la invención
Para cada cotización ingresada en el sistema por un formador de mercado, el sistema determina si está esperando a ser "tocada" (a punto de ser aceptada) en un número significativo de parqués y, de ser así, notifica al agente que ha dado origen a la cotización.
Según un aspecto de la invención, el número significativo de parqués se expresa, preferiblemente, como el que es mayor que un porcentaje predeterminado de los agentes asociados disponibles con los cuales se ha establecido el crédito de manera bilateral, y que es preferiblemente mayor del 25%.
Según otro aspecto de la invención, se considera que una cotización está a punto de ser aceptada en un parqué particular si hubiera de ser incluida como un componente en un pedido al precio Tratable Regular actualmente disponible para ese parqué.
Según otro aspecto más de la invención, el sistema proporciona al formador de mercado una indicación cuantitativa con respecto a cuántos parqués (o qué porcentaje de los agentes asociados disponibles) están por aceptar su cotización, y / o cuán atractiva debe ser su cotización para ser Seleccionable por un número dado de parqués (o un porcentaje de los agentes asociados disponibles).
Breve descripción de los dibujos
Otros objetivos y características de la presente invención serán evidentes a partir de la siguiente descripción de una realización actualmente preferida, considerada en relación con los dibujos adjuntos, en los cuales:
La Fig. 1 es un panorama funcional de un sistema informatizado de transacciones bursátiles según la presente invención, que muestra los orígenes de los datos empleados para calcular el mensaje de estado de cotización, y cómo se transmite el mensaje de estado desde el Árbitro a la estación de trabajo.
La Fig. 2 muestra el Panel de Transacción del sistema EBS conocido, que puede utilizarse sin modificaciones con la presente invención.
La Fig. 3 es un diagrama de bloques funcionales del software que determina el estado actual de Cotización Roja para una cotización particular.
La Fig. 4 muestra una realización alternativa para el Panel de Transacción, en el cual se exhibe la razón entre los parqués Seleccionables y los socios disponibles, como un gráfico de barra (GB) horizontal debajo de la cotización, y se muestra encima de la cotización una indicación numérica de qué precio se requeriría para ser Seleccionable en un porcentaje dado de agentes asociados disponibles.
Descripción detallada de un ejemplo de realización
La Fig. 1 es un panorama funcional del sistema EBS modificado según la presente invención. Una versión antigua del sistema EBS se describe en más detalle en la patente US 5.375.055.
El nodo Árbitro ARB calcula y mantiene el estado de todas las cotizaciones abiertas, y envía mensajes QtePosition (Posición de Cotización) al Nodo de Acceso al Mercado [Market Access Node - MAN] (nodo banco), indicando todo cambio en el estado de una cotización. Si un agente utiliza la opción Cancelar Cuando Mejore [Cancel When Bettered], el mensaje QtePosition también puede ser utilizado por el nodo banco MAN para determinar cuándo su cotización debe ser cancelada.
Al recibir el mensaje QtePosition, el nodo banco MAN del formador envía el mensaje QtePosition (Posición de Cotización - ET) a la Estación de Trabajo ET. La Estación de Trabajo procesa entonces el mensaje QtePosition, actualizando el visor del estado de la cotización (Fig. 2) o cancelando la cotización, según lo que corresponda.
El procesamiento de los mensajes QtePosition y QtePosition puede ser convencional y no haber cambiado desde las versiones anteriores del sistema EBS. En particular, cuando el estado de una cotización activa en el Panel de Transacción del Formador (Fig. 2) cambia de normal (0 lógico) a rojo (1 lógico),el color de fondo Amarillo / Rojo (A/R) del cuadro VP que contiene los dígitos menos significativos del precio cotizado ("79" en el ejemplo ilustrado), así como del cuadro más pequeño que contiene la cantidad en Cifras Totales (1,40) muda del amarillo al rojo. Cuando el estado muda de rojo a normal, la cotización se retira (si está activa la opción Cancelar Cuando Mejore) o bien el fondo muda del rojo al amarillo.
Una cotización es "Seleccionable" desde un parqué si una aceptación de magnitud regular de ese parqué fuese automáticamente apareable con alguna parte de la cotización. En la realización descrita, una cotización está "roja" si es Seleccionable desde más del porcentaje especificado de los parqués que tienen crédito bilateral con el iniciador de la cotización. El porcentaje es un parámetro global del sistema, con un valor por omisión del 25%.
Supongamos que la cifra regular es de 10 millones y que las siguientes pujas están disponibles (son Tratables) en un parqué X (clasificadas por precios en orden descendente y, para precios iguales, por la hora de origen en orden ascendente): Obsérvese que, en las transacciones en divisas extranjeras, el precio se expresa convencionalmente en "pips" [dígitos menos significativos de la divisa base para una cantidad predeterminada de la divisa local], que la cifra se expresa convencionalmente en millones de dólares estadounidenses, y que una cotización puede ser una puja unilateral para comprar la divisa local, o bien una oferta unilateral para vender la divisa local, o bien una puja y oferta bilaterales [separadas por un diferencial].
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Cotización Precio Cifra Formador
Puja 1 65 5 millones Parqué A
Puja 2 60 3 millones Parqué B
Puja 3 20 4 millones Parqué C
Puja 4 20 5 millones Parqué D
Las tres primeras pujas son Seleccionables desde el parqué X, mientras que la Puja 4 no lo es.
La Puja 3, por ejemplo, es Seleccionable desde el parqué X porque una aceptación de magnitud regular (Vender 10 millones a 20) de ese parqué se aparearía con una parte (2 millones) de esa puja. Si la Puja 3 es Seleccionable desde suficientes parqués (25% de los parqués que tienen crédito bilateral con el Parqué C), entonces la Puja 3 está roja.
Debemos referirnos ahora a la Fig. 3, que es un diagrama de bloques funcionales del software de "Cotización Roja" en el Árbitro ARB que determina el estado actual de Cotización Roja para una cotización particular.
Como parte del procedimiento de arranque, el Árbitro lee (bloque 100) el parámetro PctFloorsRedQte (PorcientoParquésCotRoja) de la sección Árbitro (Arbitrator) del fichero GLOBAL.DAT. Esto es el porcentaje de parqués asociados que determinan si una cotización está roja.
En forma ya conocida, el Árbitro mantiene (bloque 102), para cada parqué que esté actualmente conectado a la red, una cola, en forma de lista encadenada de punteros a objetos de datos atómicos (cotizaciones individuales), estando ordenada cada cola por precio y hora, y siendo los objetos en la cola aquellas cotizaciones que están actualmente disponibles para ese parqué. Las colas se actualizan cada vez que se recibe una nueva cotización o que su estado cambia (ha sido aceptada o retirada, o ha sido apareada tentativamente a la espera de la verificación del crédito y del reconocimiento por ambas partes) [rama Cotización / Aceptación del bloque de decisión 104], y cada vez que cambia el estado del crédito bilateral entre dos parqués cualesquiera (rama Crédito del bloque de decisión 104).
Además, según la presente invención, para cada cotización Q, el Árbitro emplea los datos en las colas del parqué para mantener (bloque 106) sendos totales de parqués H_{Q} desde los cuales pueda aceptarse la cotización con una solicitud de compra / venta de magnitud regular (típicamente, de diez millones de dólares estadounidenses).
El Árbitro también mantiene de manera conocida (bloque 108) una matriz de disponibilidad de crédito que contiene el estado del crédito bilateral entre cada par de parqués que están actualmente conectados con el sistema, que se emplea luego a fin de actualizar las colas de cotizaciones para cualquier parqué afectado (bloque 102). Según la presente invención, para cada parqué F, el Árbitro también utiliza los datos en la matriz de disponibilidad de crédito para mantener (bloque 110) el total de sus socios P_{F} (es decir, otros parqués que tengan crédito bilateral con el parqué dado).
De esta manera, el Árbitro es capaz de ajustar dinámicamente ambos totales (H_{Q} y P_{F}) en respuesta a cualquier mensaje de transacción o de crédito, y de determinar (bloque 112), para cada cotización, si el total H_{Q} de la cotización es mayor que un porcentaje predeterminado (definido inicialmente como el 25%) del total P_{F} para el parqué que presentó la cotización. El resultado de esta prueba se almacena con los otros datos relacionados con esa cotización particular (bloque 114) y, si el estado de Cotización Roja ha cambiado, se transmite el mensaje QtePosition al nodo banco MAN del parqué (bloque 116).
Las operaciones precedentes pueden clarificarse con unos pocos ejemplos numéricos.
Cuando PctFloorsRedQte = 25 (actual valor por omisión) y P = 195, entonces una cotización está roja si es Seleccionable desde más de (195 * 25) / 100 = 4875 / 100 = 48 parqués. Esto ilustra que la definición precedente del estado rojo requiere una desigualdad estricta.
Cuando PctFloorsRedQte = 25 y P = 4, entonces una cotización está roja si es Seleccionable desde más de (4 * 25) / 100 = 100 / 100 = 1 parqué.
Cuando PctFloorsRedQte = 0, una cotización está roja si es Seleccionable desde uno o más parqués. De esta manera, con este valor fijado del parámetro global, la definición precedente de Cotización Roja es muy similar a la utilizada en el conocido sistema EBS.
Cuando PctFlorsRedQte = 100, ninguna cotización está roja jamás. Todas las cotizaciones activas deberían verse "amarillas".
De la descripción y ejemplos precedentes, debería ser evidente que el estado de Cotización Roja, según se ha definido más arriba, depende tanto de la clasificación de la cotización con respecto a otras cotizaciones en el mercado como de la relación de crédito bilateral del parqué que la ha presentado con otros parqués, y que el Árbitro ARB recalcula dinámicamente el estado de Cotización Roja de las cotizaciones en todo momento en que se vea afectado cualquiera de estos factores (debido, por ejemplo, a la presentación de mejores precios o de un nuevo crédito concedido por otro parqué).
La Fig. 4 muestra una realización alternativa de la invención, en la cual, en vez de comparar la variable H con un porcentaje predeterminado de la variable P, el Árbitro calcula la razón H / P, e incluye esa razón en el mensaje QtePosition de estado de cotización cada vez que la razón cambia en un incremento predeterminado (por ejemplo, el 5%). En ese caso, en lugar de indicar el estado de la cotización activa solamente como normal o roja, la estación de trabajo puede exhibirlo como un número o en forma gráfica. En el ejemplo ilustrado, la razón se exhibe como un gráfico de barra horizontal GB debajo de la cotización, la cual, en el ejemplo ilustrado, se extiende sobre unos 2 / 3 del ancho total de la ventana de "pips" VP, indicando que ese precio es Seleccionable por alrededor del 65% de los agentes asociados disponibles (en línea y con crédito establecido) del formador de mercado.
Como también se muestra en la Fig. 4, el formador de mercado también (o alternativamente) puede dotarse de un indicador numérico SP de qué precio se requeriría para ser Seleccionable en un porcentaje predeterminado de los agentes asociados disponibles (por ejemplo, el mismo porcentaje PctFloorsRedQte que se empleó en la Fig. 3). Esto podría calcularse inmediatamente generando una lista ordenada de los peores precios Seleccionables (es decir, el precio requerido para completar el componente de clasificación más baja de una transacción de magnitud regular) de las cotizaciones de cada agente asociado disponible. Dado que los socios disponibles ya están identificados en la matriz de crédito, y dado que cada cola ya contiene un puntero al último componente del precio Tratable regular conjunto, tal visor no requeriría cálculos adicionales significativos, y proporcionaría al formador de mercado garantías adicionales de que su cotización es competitiva con otras cotizaciones en el mercado, y que no se le ha adjudicado un precio ni muy alto ni muy bajo.
Debería ser evidente que la razón H / P y la indicación numérica de precio SP cambiarán con mayor frecuencia que el estado R / A de Cotización Roja. Por consiguiente, en un sistema que tenga nodos Distribuidores de Mercado (Market Distributor - MD), como los que se muestran en la Fig. 1, que emplean una cola de precios similar a la mantenida en el Árbitro ARB para calcular precios Tratables y transmitirlos a los parqués individuales MAN, la realización de los cálculos requeridos de una forma más distribuida (en los Distribuidores de Mercado) hará mejor uso de la red de comunicación.
Indudablemente, otras variaciones de los conceptos subyacentes a la presente invención serán evidentes para aquellos versados en la técnica.

Claims (27)

1. Un sistema informatizado de transacciones bursátiles del tipo en el cual al menos algunas estaciones de trabajo se disponen como parqués y en el cual las cotizaciones para un instrumento financiero particular u otras materias primas se hacen disponibles selectivamente, desde al menos una estación de trabajo (ET) formadora de mercado, sólo a aquellos parqués elegibles para aceptar las cotizaciones, y que comprende:
medios de cola tomadora para determinar cuál de las cotizaciones disponibles para un parqué dado son seleccionables desde ese parqué;
medios de estado de cotización, sensibles a dichos medios de cola tomadora, para determinar si una cotización particular, originada en una primera estación de trabajo (ET) formadora de mercado, es actualmente seleccionable desde al menos uno de los parqués.
medios de notificación sensibles a los medios de estado de cotización, para notificar a dicha primera estación de trabajo (ET) formadora de mercado si esa cotización particular es actualmente seleccionable desde al menos un parqué;
caracterizado porque los medios de estado de cotización determinan si esa cotización particular es actualmente seleccionable desde al menos un número predeterminado de los parqués, y los medios de notificación notifican a la primera estación de trabajo (ET) formadora de mercado sólo si esa cotización particular es actualmente seleccionable desde al menos dicho número predeterminado de parqués.
2. El sistema informatizado de la reivindicación 1, adicionalmente caracterizado porque el número predeterminado es un porcentaje predeterminado de los parqués elegibles; y
los medios de estado de cotización son sensibles a los medios de matriz de crédito, que indican, para cada estación de trabajo (ET) formadora de mercado, aquellos parqués que son parqués elegibles.
3. El sistema informatizado de la reivindicación 2, en el cual el crédito se establece en base bilateral.
4. El sistema informatizado de la reivindicación 2 o la reivindicación 3, adicionalmente caracterizado porque el porcentaje predeterminado es mayor del 25%.
5. El sistema informatizado de cualquier reivindicación precedente, en el cual los medios de cola tomadora incluyen una cola para clasificar las cotizaciones disponibles por precio y hora;
una cotización particular se considera seleccionable en un parqué particular si:
dicha cotización es la cotización de mayor clasificación disponible para dicho parqué, o bien
dicha cotización está disponible para dicho parqué y todas las cotizaciones disponibles en el conjunto no exceden la cantidad predeterminada, o bien
dicha cotización se aparearía automáticamente con una aceptación de dicho parqué al mejor precio que incluyese no sólo la oferta de mayor clasificación, sino también tantas ofertas de clasificación inmediata inferior como fuesen necesarias para constituir la cantidad predeterminada.
6. El sistema informatizado de cualquier reivindicación precedente, en el cual la notificación tiene la forma de una indicación visual (A / R, GB) y / o audible en una estación de trabajo (ET) formadora de mercado, en la cual se ha originado la cotización.
7. El sistema informatizado de cualquier reivindicación precedente, adicionalmente caracterizado porque la notificación tiene la forma de una indicación cuantitativa del porcentaje de parqués elegibles para los cuales la cotización es seleccionable.
8. El sistema informatizado de cualquier reivindicación precedente, adicionalmente caracterizado porque la notificación tiene la forma de una indicación cuantitativa del peor precio que sería seleccionable para al menos un número predeterminado de dichos parqués.
9. El sistema informatizado de cualquier reivindicación precedente, adicionalmente caracterizado porque una cotización de la primera estación de trabajo (ET) formadora de mercado es seleccionable desde un parqué si una aceptación al mejor precio disponible para ese parqué para una cantidad predeterminada se aparease automáticamente con al menos una parte de la cotización.
10. Un procedimiento para proporcionar un mensaje de notificación en un sistema informatizado de transacciones bursátiles del tipo en el cual al menos algunas estaciones de trabajo se disponen como parqués, y en el cual las cotizaciones para un instrumento financiero o materia prima particular se hacen disponibles selectivamente, desde al menos una estación de trabajo (ET) formadora de mercado, sólo a aquellos parqués elegibles para aceptar esa cotización, y que comprende:
la determinación de cuáles de las cotizaciones disponibles para un parqué dado son seleccionables desde ese parqué;
la determinación, empleando medios de estado de cotización, de si una cotización particular, originada en una estación de trabajo (ET) formadora de mercado, es actualmente seleccionable desde al menos uno de los parqués; y
la provisión de un mensaje de notificación a la primera estación de trabajo (ET) formadora de mercado, empleando medios de notificación, y que notifica si esa cotización particular es actualmente seleccionable desde al menos un parqué.
caracterizado porque los medios de estado de cotización determinan si esa cotización particular es actualmente seleccionable desde al menos un número predeterminado de los parqués, y los medios de notificación notifican a la primera estación de trabajo (ET) formadora de mercado sólo si esa cotización particular es actualmente seleccionable desde al menos dicho número predeterminado de parqués.
11. El procedimiento de la reivindicación 10, adicionalmente caracterizado porque el número predeterminado es un porcentaje predeterminado de los parqués elegibles; y
los medios de estado de cotización son sensibles a los medios de matriz de crédito, que indican, para cada estación de trabajo (ET) formadora de mercado, aquellos parqués que son parqués elegibles.
12. El procedimiento de la reivindicación 11, en el cual el crédito se establece de manera bilateral.
13. El procedimiento de la reivindicación 11 o la reivindicación 12, adicionalmente caracterizado porque el porcentaje predeterminado es mayor del 25%.
14. El procedimiento de cualquiera de las reivindicaciones 10 a 13, en el cual una cotización particular se considerable seleccionable en un parqué particular si:
dicha cotización es la cotización de mayor clasificación disponible para dicho parqué, o bien
dicha cotización está disponible para dicho parqué y todas las cotizaciones disponibles en el conjunto no exceden la cantidad predeterminada, o bien
dicha cotización se aparearía automáticamente con una aceptación de dicho parqué al mejor precio que incluyese no sólo la cotización de mayor clasificación, sino también tantas cotizaciones de clasificaciones inmediatamente inferiores como fuesen necesarias para constituir la cantidad predeterminada.
15. El procedimiento de cualquiera de las reivindicaciones 11 a 14, en el cual la notificación tiene la forma de una indicación visual (A / R, GB) y / o audible en una estación de trabajo (ET) formadora de mercado donde se ha originado la cotización.
16. El procedimiento de cualquiera de las reivindicaciones 11 a 15, adicionalmente caracterizado porque la notificación tiene la forma de una indicación cuantitativa del porcentaje de parqués elegibles para los cuales la cotización es seleccionable.
17. El procedimiento de cualquiera de las reivindicaciones 11 a 16, adicionalmente caracterizado porque la notificación tiene la forma de una indicación cuantitativa del peor precio que sería seleccionable por al menos un número predeterminado de dichos parqués.
18. El procedimiento de cualquiera de las reivindicaciones 10 a 17, adicionalmente caracterizado porque una cotización de la primera estación de trabajo (ET) formadora de mercado es seleccionable desde un parqué si una aceptación al mejor precio disponible para ese parqué, para una cantidad predeterminada, se aparearía automáticamente con al menos una parte de la cotización.
19. Un producto de programa de ordenador que comprende un medio accesible por ordenador, que incluye un código de programa de ordenador, el cual, cuando se ejecuta en un sistema informatizado de transacciones bursátiles del tipo en el cual al menos algunas estaciones de trabajo están dispuestas como parqués, y en el cual las cotizaciones para un instrumento financiero o materia prima particular se hacen disponibles selectivamente, desde al menos una estación de trabajo (ET) formadora de mercado, sólo para aquellos parqués elegibles para aceptar esa cotización, causa que dicho sistema:
determine cuáles de las cotizaciones disponibles para un parqué dado son seleccionables desde dicho parqué;
determine, empleando medios de estado de cotización, si una cotización particular, originada en una primera estación de trabajo (ET) formadora de mercado, es actualmente seleccionable desde al menos uno de los parqués.
proporcione una notificación a la primera estación de trabajo (ET) formadora de mercado, empleando medios de notificación que notifican si esa cotización particular es actualmente seleccionable desde al menos un parqué;
caracterizado porque:
los medios de estado de cotización determinan si esa cotización particular es actualmente seleccionable desde al menos un número predeterminado de los parqués, y los medios de notificación notifican a la primera estación de trabajo (ET) formadora de mercado sólo si esa cotización particular es actualmente seleccionable desde al menos dicho número predeterminado de parqués.
20. El producto de programa de ordenador de la reivindicación 19, adicionalmente caracterizado porque:
el número predeterminado es un porcentaje predeterminado de los parqués elegibles; y los medios de estado de cotización son sensibles a medios de matriz de crédito que indican, para cada estación de trabajo (ET) formadora de mercado, sólo aquellos parqués que son parqués elegibles.
21. El producto de programa de ordenador de la reivindicación 20, en el cual el crédito se establece de manera bilateral.
22. El producto de programa de ordenador de la reivindicación 20 o la reivindicación 21, adicionalmente caracterizado porque el porcentaje predeterminado es mayor del 25%.
23. El producto de programa de ordenador de cualquiera de las reivindicaciones 19 a 22, en el cual una cotización particular se considera seleccionable en un parqué particular si:
dicha cotización es la cotización de mayor clasificación disponible para dicho parqué, o bien
dicha cotización está disponible para dicho parqué, y todas las cotizaciones disponibles en el conjunto no exceden la cantidad predeterminada, o bien
dicha cotización se aparearía automáticamente con una aceptación de dicho parqué al mejor precio que incluyese no sólo la cotización de mayor clasificación, sino también cuantas cotizaciones de clasificación inmediatamente inferior fuesen necesarias para constituir la cantidad predeterminada.
24. El producto de programa de ordenador de cualquiera de las reivindicaciones 19 a 23, en el cual la notificación tiene la forma de una indicación visual (A / R, GB) y / o audible en una estación de trabajo (ET) formadora de trabajo en la cual se originó la cotización.
25. El producto de programa de ordenador de cualquiera de las reivindicaciones 19 a 24, adicionalmente caracterizado porque la notificación tiene la forma de una indicación cuantitativa del porcentaje de parqués elegibles para los cuales la cotización es seleccionable.
26. El producto de programa de ordenador de cualquiera de las reivindicaciones 19 a 25, adicionalmente caracterizado porque la notificación tiene la forma de una indicación cuantitativa del peor precio que sería seleccionable por al menos un número predeterminado de dichos parqués.
27. El producto de programa de ordenador de cualquiera de las reivindicaciones 19 a 26, adicionalmente caracterizado porque una cotización desde la primera estación de trabajo (ET) formadora de mercado es seleccionable desde un parqué si una aceptación al mejor precio disponible para ese parqué, para una cantidad predeterminada, se aparearía automáticamente con al menos una parte de la cotización.
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