BRPI0801982A2 - processo de realização de uma operação bursátil de direto e sistema de assistência - Google Patents
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Abstract
PROCESSO DE REALIZAçãO DE UMA OPERAçãO BURSáTIL DE DIRETO E SISTEMA DE ASSISTêNCIA. A presente invenção refere-se a processos para a realização de uma operação bursátil de direto, e sistema de assistência a tais processos. De acordo com uma realização da presente invenção o processo de realização de uma operação de direto compreende os passos de identificar uma operação de direto (101) de um determinado instrumento; verificar o Book (102) em relação àquele instrumento; transformar a operação de direto em leilão (103), caso o Book da Bolsa esteja vazio para aquele instrumento; inserir a oferta de compra e venda (104) do direto no Book; e fechar a operação (105) ao final do leilão.
Description
"PROCESSO DE REALIZAÇÃO DE UMA OPERAÇÃO BURSÁTIL DE DIRETO E SISTEMA DE ASSISTÊNCIA" Campo da Invenção
A presente invenção refere-se a processos para a realização de uma operação bursátil de direto, assim como a um sistema para a realização de tais processos.
Definições
Para o presente relatório descritivo e interpretação das reivindicações mais adiante, as seguintes definições são empregadas:
- Bolsa: ambiente real ou virtual, onde são realizadas negociações com ativos, commodities, opções, câmbio etc, seja por meios convencionais, tal como o pregão presencial, nos quais pessoas se reúnem em um local físico para efetuar transações diretamente umas com as outras, ou por meios eletrônicos, pelos quais um comprador, por exemplo, através de uma corretora, negocia a compra de bens/ativos disponíveis no mercado, que são vendidos pelos vendedores, por exemplo, também por meio de suas corretoras, através de terminais de comunicação eletrônica.
- Participante: qualquer pessoa física ou jurídica que tome papel específico no processo de negociação e de liquidação de operações em bolsa. Incluem, porém sem limitação, corretoras, distribuidoras, operadores especiais, membros de compensação e clientes pessoas físicas.
- Spread: diferença de preços entre uma oferta de compra e uma oferta de venda do mesmo instrumento.
- Tick: valor de variação mínima do preço ou quantidade de um
instrumento.
- Instrumento: qualquer instrumento financeiro que pode ser negociado em um ambiente de Bolsa, tais como, porém sem limitação, contratos de câmbio, commodities, derivativos, títulos públicos, ações etc.- Book: livro de ordens da Bolsa, no qual são concentradas todas as ofertas de compra e venda.
- Book vazio: significa que o livro de ordens não compreende nenhuma oferta de compra ou venda para determinado instrumento.
Antecedentes da Invenção
Uma operação denominada de "direto" (também conhecida pela sigla em inglês como "cross-order") em um ambiente de negociações de uma Bolsa é um tipo de operação financeira na qual tanto o comprador como o vendedor são a mesma pessoa para um determinado instrumento. Esta pessoa. pode ser tanto um intermediário como o comitente final.
No entanto, quando a compra e venda possuem o mesmo comitente final, tanto de forma intencional como não-intencional, a operação geralmente é cancelada na fase de liquidação, uma vez que este tipo de negócio tradicionalmente não é permitido pela maioria das Bolsas do mundo e, no caso do Brasil, pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM).
As operações de direto são fechadas quando existe um casamento entre o valor e a quantidade negociada. Esse fechamento de operações de direto é comumente denominado de "match".
Apesar de existir a possibilidade de uma operação de direto ser realizada intencionalmente, ou em outras palavras, quando uma operação de compra e venda é pré-negociada e são acordados os valores e as quantidades, a sua realização necessariamente deve ser feita em um mercado público, tal como em um ambiente de Bolsa, de acordo com as normas regulatórias, a fim de dar transparência dos negócios realizados ao mercado. Isso se deve ao fato que, dentre as missões de uma Bolsa, há a
necessidade de transparência ao mercado para que haja uma precificação real dos instrumentos negociados, ou seja, um preço que o mercado está disposto a pagar por determinado instrumento financeiro.Essa transparência ao mercado tem justamente a finalidade de evitar a falsa precificação através de negócios pré-realizados ou eventuais fraudes que vão contra normas regulatórias.
No estado da técnica são conhecidas algumas formas de tratamento de uma operação de direto, dependendo das políticas de uma Bolsa ou questões regulatórias.
Na primeira delas, uma operação de direto é identificada e rejeitada, ou seja, nenhuma operação de direto é admitida. A identificação da operação de direto pode ser realizada prévia e automaticamente por meios eletrônicos ou, então, posteriormente, na fase de liquidação, quando é cancelada pela supervisão da Bolsa.
Em uma segunda modalidade, a operação de direto pode ser realizada automaticamente, sem qualquer limitação tanto em relação ao intermediário quanto em relação ao comitente final. Em ainda outra modalidade, uma operação de direto pode ser
rejeitada ou cancelada somente quando o comitente final, tanto para a compra como para a venda, for a mesma pessoa, porém são admitidas operações de direto quando há um mesmo intermediário com comitentes finais distintos.
Eventualmente, operações de direto podem não ser fechadas integralmente, restando um saldo residual que pode ser transformado em uma opção convencional inserida no Book ou, alternativamente, o saldo residual é cancelado pelo operador.
A operação de direto pode ser vantajosa para o intermediário, tal como uma corretora, por exemplo, uma vez que este intermediário aufere ganhos comissionados nas duas pontas da operação, ou seja, tanto na compra como na venda.
Dessa forma, em mercados de menor liquidez, principalmente em certos mercados cujos intermediários são especializados em modalidadesespecíficas de contratos e instrumentos, e nesse caso é natural que esses intermediários tenham tanto clientes que desejam comprar como vender o mesmo instrumento, é vantajoso que uma Bolsa ofereça a opção de realização de operações de direto. Também pode ser atraente para a própria Bolsa disponibilizar
operações de direto, principalmente em mercados de menor liquidez, conforme mencionado, haja vista que não somente a corretora aufere ganhos nas duas pontas da operação, como também a Bolsa pode auferir um ganho ao disponibilizar operações de direto, ajudando a alvancar estes mercados menos líquidos. Como a corretagem é cobrada pela Bolsa por operação realizada, quanto maior o número de operações tanto maior será seu ganho.
No entanto, conforme mencionado acima, é necessário que operações de direto sejam realizadas com transparência e segurança, abertas ao mercado em um ambiente de Bolsa.
Por um lado, não é desejável que operações de direto sejam
fechadas automaticamente, ou seja, sem haver transparência ou possibilidade de intervenção pelo mercado. Isso porque, conforme acima mencionado, operações de direto podem ser intencionais, e a combinação do preço e da quantidade podem ser desempenhadas antes da negociação aberta em Bolsa. Caso não haja qualquer possibilidade de intervenção pelo mercado na operação de direto, o negócio será fechado por um preço que pode estar acima ou abaixo daquele de mercado, uma vez que pré-combinados tanto o preço como a quantidade entre os comitentes de um mesmo intermediário. Particularmente nos mercados de menor liquidez, ou seja, aqueles mercados em que há relativamente um pequeno número de instrumentos negociados, a precificação dos instrumentos pode se tornar artificial. Conseqüentemente, a real precificação e transparência buscadas em um mercado centralizado normalizador, como é o caso das Bolsas, não seriam alcançados.5
No entanto, por outro lado, e conforme também acima mencionado, pode ser vantajoso tanto para o intermediário como para a Bolsa que estejam disponíveis formas de realizar operações de direto, para permitir maiores ganhos para o intermediário e a própria Bolsa, através da alvancagem dos mercados, principalmente aqueles de menor liquidez.
Em contrapartida, nos mercados de maior liquidez, as operações de direto tendem a ser mais raras, bem como o volume negociado é suficientemente grande para que a justa formação de preço seja estabelecida de forma transparente pelo mercado. Portanto, existe uma necessidade por ferramentas que, ao
mesmo tempo, permitam e promovam operações de direto, mas que evitem a realização de operações de direto que pudessem acarretar em uma falsa precificação ou afetar transparência ao mercado.
Ademais, operações de direto muitas vezes não são previstas em sistemas eletrônicos de negociação, fato que dificulta este tipo de realização intencional por parte das corretoras.
Não somente, o sistema de prioridades no Book de uma Bolsa pode prejudicar uma operação intencional de direto. É o caso, por exemplo, quando as ordens de compra e venda são inseridas separadamente no Book e, caso não haja um casamento perfeito na ordem de prioridade do Book, o fechamento da operação pode ser realizada com opções de outro intermediário.
Constitui um objetivo da presente invenção, dessa forma, fornecer processos para a realização de operações de direto que evitem a falsa precificação de um instrumento, mas que, ao mesmo tempo, permitam e estimulem a realização de operações de direto.
A presente invenção também tem por objeto um sistema para a realização de tais processos.Descrição da Invenção Para atingir o objetivo acima mencionado, dentre outros, a presente invenção trata de processos de realização de uma operação de direto.
De acordo com uma primeira realização, o processo da presente invenção compreende os passos de:
- Identificar uma operação de direto de um determinado
instrumento;
- Verificar o Book em relação àquele instrumento;
- Transformar a operação de direto em leilão, caso o Book da Bolsa esteja vazio para aquele instrumento;
- Inserir a oferta do direto no Book; e
- Fechar a operação ao final do leilão.
De acordo com uma segunda realização da presente invenção, o processo de realização de uma operação de direto compreende os passos de: - Identificar uma operação de direto de um determinado
instrumento;
- Verificar o Book em relação àquele instrumento;
- Transformar a operação de direto em leilão, caso o preço da operação do direto seja pior que o do mercado, verificado no Book;
- Inserir a oferta de compra e venda do direto no Book da Bolsa; e
- Fechar a operação ao final do leilão.
Conforme uma terceira realização da presente invenção, o processo de realização de uma operação de direto compreende os passos de:
- Identificar uma operação de direto de um determinado instrumento;
- Verificar o Book em relação àquele instrumento;
- Transformar a operação de direto em leilão, caso o preço da operação do direto seja melhor que o do mercado, verificado no Book;- Inserir a oferta de compra e venda do direto no Book da Bolsa; e
- Fechar a operação ao final do leilão.
De acordo com esta terceira realização, as seguintes características podem estar contidas no processo, em termos de parâmetros eventualmente pré-estabelecidos:
- Verificar o tick do instrumento antes do passo de transformar a operação de direto em leilão;
- Verificar o tempo que a oferta de compra como de venda do instrumento está inserida no Book, antes do passo de transformar a operação de direto em leilão; e
- Verificar o tick do instrumento e o tempo que a oferta de compra como de venda do instrumento está inserida no Book, antes do passo de transformar a operação de direto em leilão.
Os processos segundo as realizações da presente invenção 15 podem compreender ainda as seguintes características, em termos de parâmetros eventualmente pré-estabelecidos:
- A identificação do direto é realizada automaticamente;
- O leilão é um leilão de maximização de quantidade;
- O leilão é um leilão de melhor preço; - O leilão é um leilão de carteia;
- O fechamento é um fechamento parcial.
A presente invenção trata também de um sistema para a realização de uma operação de direto, que compreende:
Um dispositivo verificador/registrador de ofertas de compra evenda;
Um dispositivo verificador e aplicador de regras; Um dispositivo de realização de um leilão; e Um dispositivo de fechamento de operações.Breve Descrição das Figuras
A presente invenção será agora descrita em relação às suas realizações particulares, fazendo-se referências à figuras anexas, nas quais:
- A figura 1 é um fluxograma que ilustra o processo de acordo com a primeira realização da presente invenção;
- A figura 2 é um fluxograma que ilustra o processo de acordo com a segunda realização da presente invenção;
- A figura 3 é um fluxograma que ilustra o processo de acordo com a terceira realização da presente invenção; e
- A figura 4 é uma representação esquemática de uma realização particular do sistema da invenção.
Descrição Detalhada da Invenção
A invenção será agora descrita com relação às suas realizações particulares, fazendo-se referências às figuras anexas.
A figura 1 representa o processo de acordo com a primeira realização da presente invenção. De acordo com esta realização, o processo compreende os passos de:
- Identificar uma operação de direto (101) de um determinado
instrumento;
- Verificar o Book (102) em relação àquele instrumento;
- Transformar a operação de direto em leilão (103), caso o Book da Bolsa esteja vazio para aquele instrumento;
- Inserir a oferta de compra e venda (104) do direto no Book da
Bolsa; e
- Fechar a operação (105) ao final do leilão.
De acordo com esta primeira realização, o processo inicia-se pela identificação de uma operação de direto (101). Conforme mencionado, a operação de direto tem por característica a mesma pessoa inserindo a ofertade compra e venda para um determinado instrumento. A pessoa pode ser tanto um intermediário, tal como uma corretora, como o comitente final. No entanto, neste último caso, apesar de não ser uma limitação da presente invenção, pode existir impedimentos por questões de políticas da Bolsa ou imposições regulatórias.
Como os ambientes de pregão estão cada vez mais migrando para sistemas eletrônicos, é possível que a identificação de uma operação de direto seja realizada de forma automática, uma vez que a pessoa, sendo o intermediário ou comitente final, está identificada no ambiente eletrônico de pregão. Dessa forma, como podem apreciar os técnicos no assunto, é razoável verificar ofertas lançadas por uma mesma pessoa.
Uma vez identificada a possibilidade de realização de um direto, segue-se o passo de verificar o Book (102) da Bolsa a fim de constatar a existência ou não de uma oferta para o mesmo instrumento já lançada. Para mercados de maior liquidez, ou seja, aqueles em que o volume de instrumentos negociado é relativamente alto, é natural que o Book contenha pelo menos uma oferta, e que o mercado esteja intervindo nesta oferta para a formação do preço, que será determinado quando liquidada a operação.
No entanto, em mercados de menor liquidez, pode haver a situação em que não haja nenhuma oferta inserida no Book. Neste caso, e conforme esta primeira realização, como não há oferta inserida no Book, a operação de direto é transformada em leilão (103) e inserida no Book (104). A transformação em leilão deve ser entendida como ofertas que ficam abertas para o mercado intervir, ou seja, a operação de direto não é fechada antes de haver pelo menos a possibilidade de intervenção do mercado em relação àquelas ofertas daquele instrumento.
A modalidade de leilão realizada pode ser qualquer uma conhecida, dependendo do instrumento que está sendo negociado. Comoexemplo, mas sem impor qualquer limitação, podem ser realizados os seguintes leilões:
- Leilão de Melhor Preço: no qual a operação é fechada pelo ofertante que oferecer o melhor preço para o instrumento. No caso de um leilão de venda, o melhor preço será o maior preço ofertado, e no caso de um leilão de compra, o melhor preço será o menor preço ofertado.
- Leilão de Maximização de Quantidade: em que o preço teórico do instrumento é calculado, por um algoritmo, por exemplo, com base nos preços das ofertas com maiores quantidades. Ao final do leilão, os negócios são fechados todos no mesmo preço, ou seja, no preço teórico.
- Leilão Duplo: no qual os vendedores fazem lances de oferta e os compradores fazem lances de demanda simultaneamente. O preço de fechamento é estabelecido no intervalo entre os lances de oferta e demanda, dependendo das regras estabelecidas.
- Leilão de Carteia ou de Preço de Equilíbrio: modalidade na qual os ofertantes manuseiam a quantidade ofertada ou apenas a demanda. O preço parte de um patamar, sendo majorado ou minorado por meio de incrementos (tick de preço), até que a quantidade ofertada se equilibre com a quantidade demandada, quando então os negócios são realizados com os ofertantes.
O leilão dura determinado tempo. O tempo para o leilão pode ser determinado em função da liquidez de um instrumento específico. Em mercados de maior liquidez, é natural que o leilão dure um tempo menor, enquanto em mercados de menor liquidez, o leilão poderá transcorrer por um período maior. De forma particular, o tempo de leilão pode estar compreendido na faixa entre 0,5 seg. e 1 h.
Ao final do leilão, a operação é fechada (105). Nesse sentido, pode haver ou não a intervenção do mercado durante o leilão. Caso não hajaintervenção do mercado, é realizado o match e a operação de direto é fechada. Caso haja intervenção do mercado, a oferta pode ser fechada total ou parcialmente por outra pessoa. Caso a oferta seja fechada parcialmente, o saldo residual pode ser lançado no Book como uma oferta convencional ou então cancelado pelo operador que inseriu a oferta para a realização do direto.
A figura 2 ilustra uma segunda realização do processo da presente invenção. De acordo com esta segunda realização, o processo engloba os passos de;
- Identificar uma operação de direto (201) de um determinado
instrumento;
- Verificar o Book da Bolsa (202) em relação àquele instrumento;
- Transformar a operação de direto em leilão (203), caso o preço da operação do direto seja pior que o do mercado, verificado no Book;
- Inserir a oferta de compra e venda do direto no Book (204) da
Bolsa; e
- Fechar a operação (205) ao final do leilão.
De acordo com esta segunda realização, o primeiro passo inicia-se igualmente com a identificação de uma operação de direto de um instrumento, seja por meios eletrônicos ou convencionais, conforme acima abordado.
Segue-se à verificação no Book da existência de pelo menos uma oferta (202), seja de compra ou de venda, para aquele determinado instrumento. Conforme o processo desta realização, o Book está preenchido com pelo menos uma oferta, sendo que o preço da oferta da operação de direto é pior que o preço de mercado. Por preço de oferta pior que o preço de mercado deve ser entendido que o preço da operação de direto está fora do spread pré-estabelecido e verificado no Book, ou seja, o preço de venda está mais alto que o preço da oferta de venda verificado no Book e/ou o preço decompra está mais baixo que o preço da oferta de compra verificado no Book.
Uma vez identificado que há uma diferença para pior no spread da operação de direto, a oferta da operação de direto é convertida em leilão (203) e lançada no Book (204). Dessa forma, caso o direto não seja ajustado ao preço do mercado durante o leilão, ele se converterá em uma ordem convencional, e a operação será fechada (205) com as ofertas do mercado ao fim do leilão. Da mesma forma, o fechamento pode ser total ou parcial. O saldo residual será convertido em uma oferta convencional e inserida no Book ou então a operação poderá ser cancelada pelo operador que inseriu as ofertas de direto.
Igualmente, o leilão realizado pode ser qualquer modalidade de leilão existente, dentre as opções de Leilão de Melhor Preço, Leilão de Maximização de Quantidade, Leilão de Carteia ou de Preço de Equilíbrio, entre outras.
Além disso, o leilão pode durar determinado tempo, que pode ser fixado dependendo da liquidez do instrumento naquele mercado.
De acordo com a terceira realização do processo da presente invenção, exemplificada na figura 3, o processo de realização de uma operação de direto compreende os passos de:
- Identificar uma operação de direto (301) de um determinado
instrumento;
- Verificar o Book (302) em relação àquele instrumento;
- Transformar a operação de direto em leilão (303), caso o preço da operação do direto seja melhor que o do mercado, verificado no Book;
- Inserir a oferta de compra e venda (304) do direto no Book da
Bolsa; e
- Fechar a operação (305) ao final do leilão.
De acordo com a terceira realização, o primeiro passo também seinicia com a identificação de uma operação de direto de um instrumento (301), seja por meios eletrônicos ou convencionais, segundo já abordado.
Da mesma forma que nas realizações já colocadas, é feita a verificação no Book da Bolsa da existência de pelo menos uma oferta (302), seja de compra ou de venda, para aquele determinado instrumento. No entanto, conforme esta terceira realização, verifica-se que o Book está preenchido com pelo menos uma oferta, sendo que o preço da oferta da operação de direto é melhor que o preço de mercado. Por preço de oferta melhor que o preço de mercado deve ser entendido como um preço que está dentro do spread verificado no Book, ou seja, o preço de venda da operação de direto está mais baixo que o preço da oferta de venda verificado no Book ou o preço de compra da operação de direto está mais alto que o preço da oferta de compra verificado no Book.
Uma vez identificado que há uma diferença para melhor no spread da operação de direto, a operação de direto é convertida em leilão (303) e inserida no Book (304). Portanto, caso a oferta do direto não seja ajustada ao preço do mercado durante o leilão, o mercado provavelmente intervirá, tendo-se em vista o preço melhor que àquele verificado no Book. Ao final do leilão, a operação é fechada, havendo intervenção do mercado ou não. Caso haja intervenção do mercado, a oferta do direto pode ser fechada integral ou parcialmente por uma outra pessoa. Caso seja fechada parcialmente, o saldo residual é convertido em uma oferta convencional no Book, ou então a oferta é cancelada pelo operador que inseriu as ofertas de direto. Na hipótese de não-intervenção do mercado, é realizado o match e a operação de direto é fechada (305), também de acordo com as realizações anteriores.
Da mesma forma, o leilão realizado pode ser qualquer modalidade de leilão existente, dentre as opções de Leilão de Melhor Preço, Leilão de Maximização de Quantidade, Leilão de Carteia ou de Preço de Equilíbrio, entreoutras. O leilão pode durar um tempo especificado, que pode ser determinado empiricamente dependendo da liquidez do instrumento naquele mercado.
Em uma forma de realização alternativa do processo de acordo com esta terceira realização da invenção, é verificado o tick (306) antes do passo de transformar a operação de direto em leilão. A verificação do tick pode ser necessária, caso o tick, que é valor de variação mínima do preço ou quantidade de um instrumento, esteja fora de limites pré-estabelecidos, limites estes que geralmente são determinados pela Bolsa. Se o tick estiver fora de determinados limites, a operação de direto pode ser rejeitada, e transformada em uma ordem convencional no Book (307), que será fechada à medida que o mercado intervir ou, alternativamente, a ordem de direto pode ser cancelada pelo operador, retirando-a do Book.
Por outro lado, caso o tick esteja dentro dos limites pré-estabelecidos, a operação de direto é transformada em leilão (308), inserida no Book (309) e, então, fechada (309), nos mesmos moldes do acima descrito.
Em outra realização alternativa da terceira realização da presente invenção, é verificado o tempo que a oferta está no Book (311). Caso a oferta esteja no Book há mais tempo que um tempo determinado pela Bolsa, a operação de direto pode ser realizada automaticamente (315) e finalizada, sem ser transformada em leilão e intervenção do mercado. Caso esteja a menos tempo que um tempo estabelecido pela Bolsa, a operação de direto é convertida em leilão (312), inserida no Book (313) e então fechada (314), nos mesmos moldes do quanto acima descrito.
Esta realização alternativa em se verificar o tempo em que uma oferta está no Book pode ser desejosa caso o mercado seja um mercado de baixa liquidez. Na situação que a oferta está há muito tempo no Book, ou seja, acima de um tempo pré-determinado, a operação de direto pode ser realizada (315) sem haver o passo prévio de leilão, haja vista que o mercado não estáinteressado naquele instrumento devido ao período constante no Book sem qualquer intervenção. Por outro lado, caso a oferta esteja há pouco tempo no Book, a operação de direto é convertida em leilão (312), para dar ao mercado a possibilidade de eventualmente intervir na oferta.
A determinação do tempo que uma oferta permanece no Book para decidir se a operação de direto será transformada em leilão ou não pode ser determinada por critérios quantitativos dependendo da liquidez daquele instrumento. Tipicamente, este tempo pode variar de 0,5 seg. a 8h.
Em ainda uma outra realização alternativa da presente invenção (não ilustrada), tanto o tick (306) como o tempo (311) são verificados. Caso o tick esteja fora dos limites pré-determinados, a operação de direto é convertida em ofertas convencionais no Book (307). Caso o tick esteja dentro dos limites pré-estabelecidos, é verificado o tempo (311) que a oferta está no Book, para então decidir se a operação de direto será transformada em leilão (312) ou fechada (315), sem passar pelo passo de leilão.
A figura 4 ilustra uma realização particular de outro aspecto da invenção, qual seja, um sistema para a realização do processo de uma operação bursátil de direto.
O sistema, de acordo com a invenção, compreende dispositivos que viabilizam a realização do processo, quais sejam:
Um dispositivo verificador de ofertas de compra e venda (A), capaz de verificar se a origem, valor e quantidade de uma oferta de compra encontra igualdade em uma oferta de venda de um mesmo intermediário, fato que caracteriza uma potencial operação de direto.
Um dispositivo verificador/registrador de ofertas de compra e
venda (B);
Um dispositivo verificador e aplicador de regras (C); Um dispositivo para a realização de um leilão (D); eUm dispositivo de fechamento de operações (E).
Tais dispositivos são de qualquer origem funcional adequada, por exemplo, mecânica, elétrica, eletrônica, eletro-eletrônica, óptica, etc, capazes de realizar as funções a que se destinam, podendo ser total ou parcialmente dedicados às mesmas.
Tais dispositivos são arranjados de forma que o fluxo do processo da invenção, descrito detalhadamente acima, seja viabilizado, ou seja, o dispositivo verificador (A) é alimentado com dados de ofertas de compra e venda, e verifica a existência da possibilidade da realização de uma operação de direto. Uma de suas funcionalidades é comunicar ao dispositivo verificador/registrador (B) quando os dados de uma oferta de compra são os mesmos de uma oferta de venda, tendo a mesma origem.
O dispositivo verificador/registrador (B) verifica se há ofertas preexistentes relativas ao objeto daquela operação proposta, comunicar esse status ao dispositivo verificador e aplicador de regras (C), e registrar o fechamento de operações resultantes desse contexto, sob instrução do dispositivo verificador e aplicador de regras (C).
O dispositivo verificador e aplicador de regras recebe o status do objeto da operação proposta, investiga a regulamentação pertinente, e toma ações adequadas como, por exemplo, emitir ordem de início de leilão para o dispositivo para a realização de um leilão (D), que emite a ordem de registro de uma oferta no dispositivo verificador/registrador de ofertas (B), e verifica o tempo e/ou o tick relativos aquele instrumento, dependendo da oferta e do Book..
O dispositivo para a realização de um leilão (D) implementa as ações necessárias à realização de um leilão e seu resultado, comunicando-o ao dispositivo de fechamento de operações (E). O dispositivo de fechamento de operações providencia o fechamento da operação de compra e vendaadvindas do leilão ou do que era no início uma proposta de operação de direto.
De acordo com a descrição feita acima, ficou evidente que os objetos da presente invenção, tanto o processo como o sistema propostos, promovem uma maior transparência e permitem a interação do mercado antes da realização de uma operação de direto, visto que o mercado pode intervir antes do fechamento da operação de direto, permitindo dessa forma uma maior transparência e uma precificação mais real e justa de um determinado instrumento.
Deve ser reconhecido que embora a presente invenção tenha sido descrita com relação às suas realizações particulares, os técnicos no assunto poderão desenvolver uma ampla gama de variações sem se desviar dos conceitos acima descritos. Dessa forma, as reivindicações mais adiante devem ser interpretadas como cobrindo todos e quaisquer equivalentes que estejam dentro do âmbito e caráter da invenção.
Claims (15)
1. PROCESSO DE REALIZAÇÃO DE UMA OPERAÇÃO BURSÁTIL DE DIRETO, que compreende os passos de:- identificar uma operação de direto (101) de um determinadoinstrumento;- verificar o Book (102) em relação àquele instrumento; caracterizado pelo dito processo compreender adicionalmente os passos de:- transformar a operação de direto em leilão (103), caso o Book da Bolsa esteja vazio para aquele instrumento;- inserir a oferta de compra e venda (103) do direto no Book; e- fechar a operação (105) ao final do leilão.
2. PROCESSO DE REALIZAÇÃO DE UMA OPERAÇÃO BURSÁTIL DE DIRETO, que compreende os passos de:- identificar uma operação de direto (201) de um determinadoinstrumento;- verificar o Book (202) em relação àquele instrumento; caracterizado por dito processo compreender adicionalmente os passos de:- transformar a operação de direto em leilão (203), caso o preço da operação do direto seja pior que o do mercado, verificado no Book;- inserir a oferta de compra e venda (204) do direto no Book; e- fechar a operação (205) ao final do leilão.
3. PROCESSO DE REALIZAÇÃO DE UMA OPERAÇÃO BURSÁTIL DE DIRETO, que compreende os passos de:- identificar uma operação de direto (301) de um determinadoinstrumento;- verificar o Book (302) em relação àquele instrumento; caracterizado por dito processo compreender adicionalmente os passos de:- transformar a operação de direto em leilão (303), caso o preçoda operação do direto seja melhor que o do mercado, verificado no Book;- inserir a oferta de compra e venda do direto (304) no Book; e- fechar a operação (305) ao final do leilão.
4. PROCESSO, de acordo com a reivindicação 3, caracterizado por compreender adicionalmente o passo de verificar o tick (306)do instrumento antes do passo de transformar a operação de direto em leilão.
5. PROCESSO, de acordo com a reivindicação 3, caracterizado por compreender adicionalmente o passo de verificar o tempo (311) em que a oferta de compra e/ou de venda do instrumento está inserida no Book, antes do passo de transformar a operação de direto em leilão.
6. PROCESSO, de acordo com a reivindicação 3, caracterizado pelo fato de compreender adicionalmente os passos de verificar o tick (306) do instrumento e o tempo (311) que a oferta de compra e/ou de venda do instrumento está inserida no Book da Bolsa, antes do passo de transformar a operação de direto em leilão.
7. PROCESSO, de acordo com uma das reivindicações 4 ou 6, caracterizado pelo fato de que a operação de direto é transformada em opções convencionais (307) no Book, caso o tick esteja fora dos limites pré-estabelecidos.
8. PROCESSO, de acordo com uma das reivindicações 5 ou 6, caracterizado pelo fato de que o processo de direto é realizado (315) sem haver o passo de leilão, caso o tempo da oferta no Book seja maior que um tempo predeterminado.
9. PROCESSO, de acordo com uma das reivindicações 1 a 3, caracterizado pelo fato de que o passo de identificação do direto é realizada
10. PROCESSO, de acordo com uma das reivindicações 5 ou 25 6, caracterizado pelo fato de que dito tempo predeterminado está compreendido na faixa de 0,5 seg. a 8h.automaticamente.10. PROCESSO, de acordo com uma das reivindicações 1 a 3, caracterizado pelo fato de que o leilão é um leilão de maximização de quantidade.
11. PROCESSO, de acordo com uma das reivindicações 1 a 3, caracterizado pelo fato de que o leilão é um leilão de melhor preço.
12. PROCESSO, de acordo com uma das reivindicações 1 a 3, caracterizado pelo fato de que o leilão é um leilão de carteia.
13. PROCESSO, de acordo com uma das reivindicações 1 a 3, caracterizado pelo fato de que o fechamento é uma fechamento parcial.
14. PROCESSO, de acordo com uma das reivindicações 1 a 3 ou 11 a 13, caracterizado pelo fato de que o leilão tem um tempo compreendido na faixa de 0,5 seg. a 1h.
15. SISTEMA PARA A REALIZAÇÃO DE UMA OPERAÇÃO BURSÁTIL DE DIRETO, tal como definida em qualquer das reivindicações 1 a 14, caracterizado por compreender:Um dispositivo verificador de ofertas de compra e venda (A);Um dispositivo verificador/registrador de ofertas de compra evenda (B);Um dispositivo verificador e aplicador de regras (C); Um dispositivo de realização de um leilão (D); e Um dispositivo de fechamento de operações (E).
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